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1.5月需降低预期历史上，5月正收益的概率较低。在海外市场做投资，有一句谚语叫“Sell in May and go away， but remember to come back in November．”这一说法最早书面记载于1964年《英国金融时报》，所表达的是每年5月前后市场往往开始走弱。2002 年Bouman 和Jacobsen在《美国经济评论》（The American Economic Review）发表文章，对37 个成熟与新兴市场1970-1998 年的MSCI 再投资指数进行研究，通过对比当年5-10 月和当年11-次年4月的指数涨幅，他们发现除阿根廷和新西兰外，其他35 个市场都存在“Sell in May”效应。我们统计从1970年至今标普500、日经225、恒生指数、德国DAX、台湾加权指数的涨跌幅，可得到当年5-10月区间涨跌幅中值分别为1.88%、-1.14%、4.55%、-0.24%、0.63%，低于当年11月-次年4月的7.39%、10.70%、16.36%、4.21%、14.81%。同样的，A股也存在“Sellin May”，2000年至今上证综指5-10月/11-次年4月区间涨幅历年均值分别为-1.6%/13.2%，万得全A指数5-10月/11-次年4月涨幅历年均值分别为0.1%/15.2%，可见5-10月这半年股市收益明显差于11 -次年4月。A股出现“Sell inMay”行情主要跟我国每年的政策周期有关：每年 1-2月地方召开“两会”、国家多部委召开年度工作会议，3 月召开全国“两会”，10-11 月召开中共中央全会、12 月召开中央经济工作会议。相比而言，5-10 月份是政策淡季，对股市刺激较少。4、5 月份宏观经济数据明朗，上市公司公布年报和一季报，市场进入验证期，而在这之前市场已躁动过，因此只有数据持续改善且好于预期，市场在5-10月才有继续上涨动力，对于日历效应的分析详见我们前期报告《股市的季节效应——从Sellin May说起-20170414》、《A股每年都要经历的那些事儿-20180320》。此外，从单个月的统计来看，历史上市场在5月的胜率也最低。回顾2000-2019年间上证综指月度涨幅，我们发现上证综指在2月正收益概率最高，为80%，月度涨幅的平均数/中位数分别为3.2%/3.2%，而上证综指在5月正收益概率最低，为45%，月度涨幅平均数与中位数分别为0%/-0.9%。

报道称，联合公报似乎掩饰了G7峰会非比寻常的分歧，称美国、加拿大、英国、法国、意大利、德国和日本的领导人一致认同“自由、公平以及互惠贸易”的必要性，以及打击保护主义的重要性。“我们努力减少关税壁垒、非关税壁垒及补贴措施，”声明称。报道称，特朗普一心对贸易伙伴摆出强硬姿态以及致力于解决朝鲜核问题，这是否会影响11月国会选举，目前仍不明朗。

根据乌克兰法律规定，如果没有候选人在一轮投票中获得超过半数选票，将于4月21日举行第二轮投票。因此，首轮投票中领先的泽连斯基将与波罗申科一决胜负。来源| 海外网编辑 | 贾雯帆近日，德国智库墨卡托中国问题研究中心在一项研究报告指出，中国正在若干数字技术领域超越美国。欧洲则面临非常危险的局面，面对美中这两大超强对手，欧洲在技术竞跑中有可能落伍。

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